中郵證券近日發(fā)布電力設備點評報告，分析認為，3月風光裝機出爐，全年有望實現(xiàn)較快增長。
以下為研究報告摘要：
2024 年 4 月 22 日，國家能源局發(fā)布 1-3 月份全國電力工業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，一季度光伏、風電裝機均實現(xiàn)顯著增長。
點評
光伏： 2024 年 1-3 月，國內新增光伏裝機 45.7GW（+36%)，全年仍有望快速增長。 24 年 1-2 月受益 23 年底項目搶裝，并網(wǎng)規(guī)模超預期， 而 3 月受年初集中并網(wǎng)影響，并網(wǎng)規(guī)模略有回落，單月新增并網(wǎng)約 9GW，同比下降 32%。 截止 2024 年 3 月，國內光伏累計裝機規(guī)模達到 660GW，占總發(fā)電容量的 22%。
全年維度來看，三大因素有望支撐國內光伏裝機進一步提升： 1、組件價格大幅回落， 帶動電站經(jīng)濟性提升，分布式項目跨過收益率門檻逐步南移； 2、組件&EPC 招標高增，集中式項目待啟動規(guī)模龐大；3、潛在的消納紅線調整，有望釋放更大裝機空間。預期 2024 年國內光伏裝機有望達到 240-250GW。
風電： 2024 年 1-3 月，國內新增風電裝機 15.5GW（+49%)，裝機實現(xiàn)較快增長。 24 年 1-2 月仍然存在 23 年底搶裝項目延遲并網(wǎng)的影響，而 3 月單月新增裝機 5.6GW，同比提升 23%，保持較快增長，奠定 24 年風電裝機增長的基礎。
陸風方面，過往幾年招標都在百 GW，預期 24 年裝機進一步提升至 80GW，同時隨著風電下鄉(xiāng)&以大換小的進一步開展， 未來幾年均有望帶來 10GW 以上的增量，是后續(xù)陸風增長的最大支撐；海風方面，22-23 年連續(xù)兩年裝機不及預期，導致十四五規(guī)劃目標完成難度較大，24-25 年是搶裝的關鍵節(jié)點，預期 24 年將迎來項目的集中招標與開工，樂觀預計開工規(guī)模將達 20GW， 25 年將迎來項目的集中并網(wǎng)，海風產(chǎn)業(yè)鏈在 24 年將迎來明顯的拐點。
風險提示：
各國政策變化；下游需求不及預期；新技術發(fā)展不及預期；產(chǎn)業(yè)鏈材料價格波動風險；行業(yè)競爭加劇風險。（中郵證券 王磊,賈佳宇）
以下為研究報告摘要：
2024 年 4 月 22 日，國家能源局發(fā)布 1-3 月份全國電力工業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，一季度光伏、風電裝機均實現(xiàn)顯著增長。
點評
光伏： 2024 年 1-3 月，國內新增光伏裝機 45.7GW（+36%)，全年仍有望快速增長。 24 年 1-2 月受益 23 年底項目搶裝，并網(wǎng)規(guī)模超預期， 而 3 月受年初集中并網(wǎng)影響，并網(wǎng)規(guī)模略有回落，單月新增并網(wǎng)約 9GW，同比下降 32%。 截止 2024 年 3 月，國內光伏累計裝機規(guī)模達到 660GW，占總發(fā)電容量的 22%。
全年維度來看，三大因素有望支撐國內光伏裝機進一步提升： 1、組件價格大幅回落， 帶動電站經(jīng)濟性提升，分布式項目跨過收益率門檻逐步南移； 2、組件&EPC 招標高增，集中式項目待啟動規(guī)模龐大；3、潛在的消納紅線調整，有望釋放更大裝機空間。預期 2024 年國內光伏裝機有望達到 240-250GW。
風電： 2024 年 1-3 月，國內新增風電裝機 15.5GW（+49%)，裝機實現(xiàn)較快增長。 24 年 1-2 月仍然存在 23 年底搶裝項目延遲并網(wǎng)的影響，而 3 月單月新增裝機 5.6GW，同比提升 23%，保持較快增長，奠定 24 年風電裝機增長的基礎。
陸風方面，過往幾年招標都在百 GW，預期 24 年裝機進一步提升至 80GW，同時隨著風電下鄉(xiāng)&以大換小的進一步開展， 未來幾年均有望帶來 10GW 以上的增量，是后續(xù)陸風增長的最大支撐；海風方面，22-23 年連續(xù)兩年裝機不及預期，導致十四五規(guī)劃目標完成難度較大，24-25 年是搶裝的關鍵節(jié)點，預期 24 年將迎來項目的集中招標與開工，樂觀預計開工規(guī)模將達 20GW， 25 年將迎來項目的集中并網(wǎng)，海風產(chǎn)業(yè)鏈在 24 年將迎來明顯的拐點。
風險提示：
各國政策變化；下游需求不及預期；新技術發(fā)展不及預期；產(chǎn)業(yè)鏈材料價格波動風險；行業(yè)競爭加劇風險。（中郵證券 王磊,賈佳宇）
