根據(jù)SCNESA的數(shù)據(jù)，2023 年我國(guó)新型儲(chǔ)能新增裝機(jī)功率為21.5GW，容量為46.36GWh，2023 年新型儲(chǔ)能新增裝機(jī)約為2022 年新增裝機(jī)的三倍。截止到2023 年底，我國(guó)新型儲(chǔ)能累計(jì)裝機(jī)為34.5GW/74.5GWh，全國(guó)儲(chǔ)能總裝機(jī)達(dá)到86.5GW，整體上，我國(guó)新型儲(chǔ)能發(fā)展迅速，在全國(guó)儲(chǔ)能裝機(jī)中的占比持續(xù)提升。
從需求端來(lái)看，儲(chǔ)能需求仍將維持高增長(zhǎng)。截止到2023 年11 月，我國(guó)光伏新增裝機(jī)為163.88GW，全年有望超過(guò)170GW；從全球看，2023年全球光伏新增裝機(jī)有望達(dá)到345GW-350GW，均達(dá)到歷史新高；風(fēng)電方面，截止2023 年11 月，我國(guó)新增風(fēng)電并網(wǎng)裝機(jī)容量為41.4GW，累計(jì)同比+83.79%。新能源裝機(jī)的不斷增長(zhǎng)為儲(chǔ)能行業(yè)的發(fā)展奠定基礎(chǔ)。同時(shí)，電力市場(chǎng)制度的不斷完善、電力谷峰價(jià)差的拉大也為儲(chǔ)能行業(yè)的發(fā)展提供了有利條件。
需求基數(shù)偏小，導(dǎo)致行業(yè)供給出現(xiàn)結(jié)構(gòu)過(guò)剩。雖然儲(chǔ)能需求維持高增長(zhǎng)，但是供給端基數(shù)大，擴(kuò)張快，因此導(dǎo)致儲(chǔ)能行業(yè)整體過(guò)剩。根據(jù)EV Tank 的統(tǒng)計(jì)，截止到2023 年6 月底全球46 家動(dòng)力（儲(chǔ)能）電池企業(yè)的實(shí)際產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到2383.6GWh，到2026 年年底，預(yù)計(jì)產(chǎn)能將達(dá)到6730GWh，而在需求方面，2023 年和2026 年全球動(dòng)力（儲(chǔ)能）電池的需求量預(yù)計(jì)將分別為1096.5GWh 和2614.6GWh。因此，儲(chǔ)能需求在供給規(guī)模下整體偏小。
在供需過(guò)剩的背景下，產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下降。2023 年四季度，從統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)來(lái)看，儲(chǔ)能電芯的集采價(jià)格在0.3 元/Wh 至0.5 元/Wh，系統(tǒng)招標(biāo)整體價(jià)格也處于下滑狀態(tài)。由于價(jià)格下跌，部分企業(yè)整體盈利出現(xiàn)大幅下滑。預(yù)計(jì)未來(lái)行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格將逐步企穩(wěn)，主要是原材料價(jià)格下跌空間已經(jīng)有限，例如關(guān)鍵原材料碳酸鋰，和高點(diǎn)相比，已經(jīng)大幅下跌，目前約為10 萬(wàn)元/噸，觸及部分企業(yè)成本。在成本端的支撐下，儲(chǔ)能產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格有望維持低位震蕩。
中國(guó)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)在全球仍具有較大優(yōu)勢(shì)。根據(jù)CBEA 的統(tǒng)計(jì)，2023年中國(guó)頭部電池企業(yè)拿下了多個(gè)10GWh 以上的儲(chǔ)能訂單，規(guī)模合計(jì)超200GWh。出貨量方面，根據(jù)動(dòng)力電池應(yīng)用分會(huì)的統(tǒng)計(jì)，2023 年全球儲(chǔ)能電池出貨量為173GWh（以終端口徑統(tǒng)計(jì)），同比增長(zhǎng)60%，其中中國(guó)儲(chǔ)能電池出貨約159GWh，占比92%，中國(guó)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)供應(yīng)在全球優(yōu)勢(shì)明顯。在技術(shù)方面，大容量電芯仍在演變推進(jìn)，進(jìn)一步拉開(kāi)和落后產(chǎn)能的差距，同時(shí)也提高企業(yè)的效率。
投資建議：在需求維持高增長(zhǎng)但是供給過(guò)剩的背景下，行業(yè)將持續(xù)分化，落后產(chǎn)能將逐步被淘汰，而具備成本優(yōu)勢(shì)和技術(shù)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)將逐步迎來(lái)盈利的增長(zhǎng)和市場(chǎng)份額的擴(kuò)大，因此建議關(guān)注行業(yè)主要頭部企業(yè)，包括寧德時(shí)代、比亞迪、億緯鋰能、陽(yáng)光電源、固德威、德業(yè)股份錦浪科技等。
風(fēng)險(xiǎn)提示
需求增長(zhǎng)不及預(yù)期，產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下降，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，出口不及預(yù)期等。
從需求端來(lái)看，儲(chǔ)能需求仍將維持高增長(zhǎng)。截止到2023 年11 月，我國(guó)光伏新增裝機(jī)為163.88GW，全年有望超過(guò)170GW；從全球看，2023年全球光伏新增裝機(jī)有望達(dá)到345GW-350GW，均達(dá)到歷史新高；風(fēng)電方面，截止2023 年11 月，我國(guó)新增風(fēng)電并網(wǎng)裝機(jī)容量為41.4GW，累計(jì)同比+83.79%。新能源裝機(jī)的不斷增長(zhǎng)為儲(chǔ)能行業(yè)的發(fā)展奠定基礎(chǔ)。同時(shí)，電力市場(chǎng)制度的不斷完善、電力谷峰價(jià)差的拉大也為儲(chǔ)能行業(yè)的發(fā)展提供了有利條件。
需求基數(shù)偏小，導(dǎo)致行業(yè)供給出現(xiàn)結(jié)構(gòu)過(guò)剩。雖然儲(chǔ)能需求維持高增長(zhǎng)，但是供給端基數(shù)大，擴(kuò)張快，因此導(dǎo)致儲(chǔ)能行業(yè)整體過(guò)剩。根據(jù)EV Tank 的統(tǒng)計(jì)，截止到2023 年6 月底全球46 家動(dòng)力（儲(chǔ)能）電池企業(yè)的實(shí)際產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到2383.6GWh，到2026 年年底，預(yù)計(jì)產(chǎn)能將達(dá)到6730GWh，而在需求方面，2023 年和2026 年全球動(dòng)力（儲(chǔ)能）電池的需求量預(yù)計(jì)將分別為1096.5GWh 和2614.6GWh。因此，儲(chǔ)能需求在供給規(guī)模下整體偏小。
在供需過(guò)剩的背景下，產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下降。2023 年四季度，從統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)來(lái)看，儲(chǔ)能電芯的集采價(jià)格在0.3 元/Wh 至0.5 元/Wh，系統(tǒng)招標(biāo)整體價(jià)格也處于下滑狀態(tài)。由于價(jià)格下跌，部分企業(yè)整體盈利出現(xiàn)大幅下滑。預(yù)計(jì)未來(lái)行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格將逐步企穩(wěn)，主要是原材料價(jià)格下跌空間已經(jīng)有限，例如關(guān)鍵原材料碳酸鋰，和高點(diǎn)相比，已經(jīng)大幅下跌，目前約為10 萬(wàn)元/噸，觸及部分企業(yè)成本。在成本端的支撐下，儲(chǔ)能產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格有望維持低位震蕩。
中國(guó)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)在全球仍具有較大優(yōu)勢(shì)。根據(jù)CBEA 的統(tǒng)計(jì)，2023年中國(guó)頭部電池企業(yè)拿下了多個(gè)10GWh 以上的儲(chǔ)能訂單，規(guī)模合計(jì)超200GWh。出貨量方面，根據(jù)動(dòng)力電池應(yīng)用分會(huì)的統(tǒng)計(jì)，2023 年全球儲(chǔ)能電池出貨量為173GWh（以終端口徑統(tǒng)計(jì)），同比增長(zhǎng)60%，其中中國(guó)儲(chǔ)能電池出貨約159GWh，占比92%，中國(guó)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)供應(yīng)在全球優(yōu)勢(shì)明顯。在技術(shù)方面，大容量電芯仍在演變推進(jìn)，進(jìn)一步拉開(kāi)和落后產(chǎn)能的差距，同時(shí)也提高企業(yè)的效率。
投資建議：在需求維持高增長(zhǎng)但是供給過(guò)剩的背景下，行業(yè)將持續(xù)分化，落后產(chǎn)能將逐步被淘汰，而具備成本優(yōu)勢(shì)和技術(shù)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)將逐步迎來(lái)盈利的增長(zhǎng)和市場(chǎng)份額的擴(kuò)大，因此建議關(guān)注行業(yè)主要頭部企業(yè)，包括寧德時(shí)代、比亞迪、億緯鋰能、陽(yáng)光電源、固德威、德業(yè)股份錦浪科技等。
風(fēng)險(xiǎn)提示
需求增長(zhǎng)不及預(yù)期，產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下降，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，出口不及預(yù)期等。
