華龍證券近日發(fā)布電新&公用行業(yè)周報，分析認(rèn)為：光伏主材價格持續(xù)下跌，硅片環(huán)節(jié)減產(chǎn)。
以下為研究報告摘要：
行業(yè)方面，本周申萬電新板塊漲跌幅-3.67%，漲跌幅在31個行業(yè)中排名第18；申萬公用板塊漲跌幅+2.26%，漲跌幅在31個行業(yè)中排名第1。同期滬深300漲跌幅-2.58%，萬得全A漲跌幅-2.73%。
光儲行業(yè)：光伏主材價格持續(xù)下跌，硅片環(huán)節(jié)減產(chǎn)。根據(jù)硅業(yè)分會的數(shù)據(jù)，本周N型棒狀硅報價已跌至5.5萬元/噸，P型料最低已跌破5萬元/噸，硅料環(huán)節(jié)已進(jìn)入全面虧損階段，但當(dāng)前價格仍未達(dá)到底部，下游壓價力度超預(yù)期，不排除還有繼續(xù)下降的可能。根據(jù)硅片企業(yè)排產(chǎn)計劃，預(yù)期4月國內(nèi)硅片產(chǎn)量63GW左右，環(huán)比下降9.7%。本周兩家一線企業(yè)開工率分別降至70%和95%。一體化企業(yè)開工率分別降至70%-80%之間，其余企業(yè)開工率分別降至45%-100%之間。根據(jù)供需關(guān)系預(yù)測，4月硅片單月供需關(guān)系轉(zhuǎn)向供小于求，硅片庫存逐步消納，硅片產(chǎn)品加速轉(zhuǎn)型，企業(yè)盈虧情況得到修復(fù)。個股方面建議關(guān)注協(xié)鑫科技、福萊特、鈞達(dá)股份、阿特斯、宇邦新材等；逆變器環(huán)節(jié)建議關(guān)注陽光電源、盛弘股份、禾望電氣、德業(yè)股份等。
風(fēng)電行業(yè)：福建公布2.7GW海風(fēng)示范項目，海風(fēng)建設(shè)有望持續(xù)推進(jìn)。個股方面建議關(guān)注塔筒天順風(fēng)能、大金重工、泰勝風(fēng)能；海纜東方電纜等。
電網(wǎng)設(shè)備：海外需求高增疊加國內(nèi)電網(wǎng)投資增長有望帶動電力設(shè)備放量，個股方面建議關(guān)注國電南瑞、炬華科技、三星醫(yī)療、海興電力、許繼電氣、四方股份、金盤科技、思源電氣等。
氫能行業(yè)：鄭州市氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃（2024—2035年）發(fā)布，到2025年，鄭州市氫能產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值達(dá)200億元，隨各地氫能政策密集出臺，行業(yè)景氣度將實現(xiàn)快速提升。個股方面建議關(guān)注華光環(huán)能、昇輝科技、石化機械、科威爾等。
公用行業(yè)：消納仍是核心環(huán)節(jié)。項目回報率、市場化交易電價等市場價格信號將指引裝機與投資健康增長，也將帶動火電靈活性改造、儲能、電力交易等需求。個股方面，建議關(guān)注電力IT標(biāo)的南網(wǎng)科技、國能日新、安科瑞、國網(wǎng)信通等；火電靈活性改造標(biāo)的青達(dá)環(huán)保、龍源技術(shù)、東方電氣；火電建議關(guān)注華能國際，華電國際，國電電力，大唐發(fā)電等。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險，政策不及預(yù)期，上游原材料價格大幅波動，重要技術(shù)進(jìn)展不及預(yù)期，海外貿(mào)易保護(hù)政策，行業(yè)競爭加劇，第三方數(shù)據(jù)統(tǒng)計錯誤導(dǎo)致的風(fēng)險，重點關(guān)注公司業(yè)績不及預(yù)期，適當(dāng)性管理等。（華龍證券 楊陽,許紫荊 ）
以下為研究報告摘要：
行業(yè)方面，本周申萬電新板塊漲跌幅-3.67%，漲跌幅在31個行業(yè)中排名第18；申萬公用板塊漲跌幅+2.26%，漲跌幅在31個行業(yè)中排名第1。同期滬深300漲跌幅-2.58%，萬得全A漲跌幅-2.73%。
光儲行業(yè)：光伏主材價格持續(xù)下跌，硅片環(huán)節(jié)減產(chǎn)。根據(jù)硅業(yè)分會的數(shù)據(jù)，本周N型棒狀硅報價已跌至5.5萬元/噸，P型料最低已跌破5萬元/噸，硅料環(huán)節(jié)已進(jìn)入全面虧損階段，但當(dāng)前價格仍未達(dá)到底部，下游壓價力度超預(yù)期，不排除還有繼續(xù)下降的可能。根據(jù)硅片企業(yè)排產(chǎn)計劃，預(yù)期4月國內(nèi)硅片產(chǎn)量63GW左右，環(huán)比下降9.7%。本周兩家一線企業(yè)開工率分別降至70%和95%。一體化企業(yè)開工率分別降至70%-80%之間，其余企業(yè)開工率分別降至45%-100%之間。根據(jù)供需關(guān)系預(yù)測，4月硅片單月供需關(guān)系轉(zhuǎn)向供小于求，硅片庫存逐步消納，硅片產(chǎn)品加速轉(zhuǎn)型，企業(yè)盈虧情況得到修復(fù)。個股方面建議關(guān)注協(xié)鑫科技、福萊特、鈞達(dá)股份、阿特斯、宇邦新材等；逆變器環(huán)節(jié)建議關(guān)注陽光電源、盛弘股份、禾望電氣、德業(yè)股份等。
風(fēng)電行業(yè)：福建公布2.7GW海風(fēng)示范項目，海風(fēng)建設(shè)有望持續(xù)推進(jìn)。個股方面建議關(guān)注塔筒天順風(fēng)能、大金重工、泰勝風(fēng)能；海纜東方電纜等。
電網(wǎng)設(shè)備：海外需求高增疊加國內(nèi)電網(wǎng)投資增長有望帶動電力設(shè)備放量，個股方面建議關(guān)注國電南瑞、炬華科技、三星醫(yī)療、海興電力、許繼電氣、四方股份、金盤科技、思源電氣等。
氫能行業(yè)：鄭州市氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃（2024—2035年）發(fā)布，到2025年，鄭州市氫能產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值達(dá)200億元，隨各地氫能政策密集出臺，行業(yè)景氣度將實現(xiàn)快速提升。個股方面建議關(guān)注華光環(huán)能、昇輝科技、石化機械、科威爾等。
公用行業(yè)：消納仍是核心環(huán)節(jié)。項目回報率、市場化交易電價等市場價格信號將指引裝機與投資健康增長，也將帶動火電靈活性改造、儲能、電力交易等需求。個股方面，建議關(guān)注電力IT標(biāo)的南網(wǎng)科技、國能日新、安科瑞、國網(wǎng)信通等；火電靈活性改造標(biāo)的青達(dá)環(huán)保、龍源技術(shù)、東方電氣；火電建議關(guān)注華能國際，華電國際，國電電力，大唐發(fā)電等。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險，政策不及預(yù)期，上游原材料價格大幅波動，重要技術(shù)進(jìn)展不及預(yù)期，海外貿(mào)易保護(hù)政策，行業(yè)競爭加劇，第三方數(shù)據(jù)統(tǒng)計錯誤導(dǎo)致的風(fēng)險，重點關(guān)注公司業(yè)績不及預(yù)期，適當(dāng)性管理等。（華龍證券 楊陽,許紫荊 ）
