4月25日，TCL中環(huán)發(fā)布2023年度報告，公司實現(xiàn)營業(yè)收入591.46億元，實現(xiàn)歸母凈利潤34.16億元，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.60元（含稅），分紅率高達30.73%。
聚焦股東回報，踐行“質(zhì)量回報雙提升”
4月12日，隨著國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強監(jiān)管防范風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，A股市場迎來了史上第三個“國九條”，即新“國九條”。其中，強化上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管備受資本市場關(guān)注。
根據(jù)新“國九條”的要求，對多年未分紅或分紅比例偏低的公司，將限制大股東減持并實施風(fēng)險警示。與此同時，加大對分紅優(yōu)質(zhì)公司的激勵力度，多措并舉推動提高股息率，增強分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性，推動一年多次分紅、預(yù)分紅、春節(jié)前分紅。
天風(fēng)證券認為，本次“國九條”賦予分紅率更高的關(guān)注度，引導(dǎo)市場重新對資產(chǎn)進行定價，破除唯凈利潤增速論，投資需考慮的范疇從公司能夠賺多少錢到公司能夠為投資者實現(xiàn)多少價值，能夠?qū)崿F(xiàn)多少分紅。
TCL中環(huán)作為全球光伏行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)之一，長期以來通過現(xiàn)金分紅、優(yōu)化分紅節(jié)奏等方式，積極回報投資者。數(shù)據(jù)顯示，自上市以來，TCL中環(huán)持續(xù)加大分紅力度，2023年，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金2.60元（含稅），現(xiàn)金分紅總額約10.50億元（含稅），占2023年度歸屬于母公司股東凈利潤的30.73%。
與此同時，報告期內(nèi)，TCL中環(huán)實施權(quán)益分派，共計派發(fā)人民幣3.23億元。此外，TCL中環(huán)還實施了回購股份方案，共計回購公司股份14,381,400股，回購總金額高達7億元。
TCL中環(huán)在《關(guān)于推動落實“質(zhì)量回報雙提升”行動方案的公告》中指出，公司將繼續(xù)根據(jù)所處發(fā)展階段，統(tǒng)籌好業(yè)績增長與股東回報的動態(tài)平衡。在保證正常經(jīng)營的前提下，堅持為投資者提供持續(xù)、穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅，并結(jié)合公司經(jīng)營現(xiàn)狀和業(yè)務(wù)發(fā)展目標，為股東帶來長期的投資回報，持續(xù)增強廣大投資者的獲得感。
發(fā)揮相對競爭優(yōu)勢，穿越行業(yè)周期
2023年，光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)能加速釋放，數(shù)據(jù)顯示，截止年末，主產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)能規(guī)模均達到900一1000GW，其中80%以上集中在中國，產(chǎn)業(yè)鏈供需比由2023年6月的1.02:1提升至年末的2:1。受此影響，光伏產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價格也出現(xiàn)了大幅下滑，以組件價格為例，主流產(chǎn)品價格由2023年初的1.8一1.85元/W降至年末的0.9一0.95元/W，降幅接近50%。中國光伏行業(yè)協(xié)會名譽理事長王勃華直言，光伏產(chǎn)業(yè)正在經(jīng)歷階段性、周期性的調(diào)整期。
根據(jù)第三方機構(gòu)調(diào)研，目前光伏主產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)的產(chǎn)品價格已經(jīng)接近現(xiàn)金成本區(qū)間，這意味著光伏行業(yè)的市場競爭，已經(jīng)由過去追求低LCOE的組件價格競爭，轉(zhuǎn)變?yōu)榫C合IRR與土地BOS成本收益指引下產(chǎn)品的效率與功率的競爭。因此，基于技術(shù)研發(fā)所構(gòu)建的產(chǎn)品及成本的相對競爭優(yōu)勢，是光伏企業(yè)在本輪下行周期中穩(wěn)健前行的核心。
從概念上講，相對競爭優(yōu)勢是指一家企業(yè)在特定領(lǐng)域或市場相對于其競爭對手所擁有的優(yōu)勢，其包括技術(shù)創(chuàng)新、成本控制、產(chǎn)品質(zhì)量、市場滲透率、生產(chǎn)效率等。具體到當下的光伏行業(yè)，借助相對競爭優(yōu)勢，企業(yè)能夠形成產(chǎn)品質(zhì)量上的差異化競爭優(yōu)勢，繼而在市場競爭中占據(jù)有利地位，吸引更多的客戶，實現(xiàn)更高的市場份額和利潤。
長期以來，TCL中環(huán)始終聚焦于技術(shù)創(chuàng)新，持續(xù)推進技術(shù)創(chuàng)新和工業(yè)4.0柔性制造，提升先進產(chǎn)能規(guī)模，降本增效，完善產(chǎn)品Total Solution布局，滿足客戶差異化產(chǎn)品訴求，在規(guī)模、成本、市場、產(chǎn)品等層面構(gòu)筑了顯著的相對競爭優(yōu)勢。
財報數(shù)據(jù)顯示，至2023年末，TCL中環(huán)的晶體人均勞動生產(chǎn)率為25MW/人/年，較行業(yè)次優(yōu)領(lǐng)先71%；晶片人均勞動生產(chǎn)率27MW/人/年，較行業(yè)次優(yōu)領(lǐng)先98%。N型產(chǎn)品實現(xiàn)單臺月產(chǎn)領(lǐng)先行業(yè)次優(yōu)約11.6%、公斤出片數(shù)領(lǐng)先行業(yè)次優(yōu)約1.9片。受不同投資方式影響，在單位折舊偏高約0.01元/W背景下，至2023年末，全成本領(lǐng)先行業(yè)次優(yōu)約0.03元/W，這也構(gòu)建了在海外壁壘市場實施在地化制造的工業(yè)基礎(chǔ)。
尤其是隨著N型產(chǎn)品滲透率的不斷提升，其對于生產(chǎn)能力的要求愈發(fā)嚴苛。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，N型硅片較P型硅片在拉晶速率控制、電阻均勻性、硅片薄片化等方面要求顯著提升，其對于生產(chǎn)工藝的定制化、柔性化要求較高。根據(jù)TCL中環(huán)財報披露的數(shù)據(jù)，截至2023年末，公司已實現(xiàn)1,200余種定制化產(chǎn)品的柔性制造能力，可滿足不同客戶的差異化需求。
借助“工業(yè)4.0+G12”技術(shù)平臺，TCL中環(huán)在硅片環(huán)節(jié)依舊保持強勁增長勢頭以及穩(wěn)固的市場地位。財報數(shù)據(jù)顯示，2023年，TCL中環(huán)光伏材料產(chǎn)品出貨約114GW，同比增長68%，硅片整體市占率23.4%。其中，N型及大尺寸（210系列）產(chǎn)品出貨75GW，占比為66%，N型市占率達到36.4%；大尺寸（210系列）外銷市場占比60%，海外硅片外銷市場占比65%，外銷市占率穩(wěn)居第一。
2024年一季度，TCL中環(huán)光伏材料銷售規(guī)模約34.95GW，同比增長40%；N型及大尺寸（210系列）產(chǎn)品出貨占比88%，其中N型210外銷市占率90%以上，持續(xù)保持領(lǐng)先地位。
值得一提的是，截至2023年末，TCL中環(huán)的光伏單晶產(chǎn)能已提升至183GW，在行業(yè)N型產(chǎn)品加速迭代背景下，是光伏晶體晶片本輪技術(shù)升級周期內(nèi)，少數(shù)未產(chǎn)生沉沒資產(chǎn)的公司，這也為企業(yè)的后續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。
踐行ESG理念，助力全球化產(chǎn)業(yè)布局
伴隨國內(nèi)光伏市場競爭越發(fā)激烈，以及全球能源轉(zhuǎn)型的愈發(fā)深入和國家貿(mào)易爭端等因素的影響，全球化產(chǎn)業(yè)布局已經(jīng)成為中國光伏企業(yè)鞏固海外市場競爭力、規(guī)避貿(mào)易壁壘、穿越周期的必然選擇。早在多年前，未雨綢繆的TCL中環(huán)便率先開啟了全球化產(chǎn)業(yè)布局，并提出了全球化發(fā)展戰(zhàn)略。
不過，考慮到不同國家對于ESG發(fā)展的規(guī)劃與要求，光伏企業(yè)在“制造綠色”的同時，也需要“綠色制造”，這需要光伏企業(yè)踐行綠色低碳發(fā)展理念，制定科學(xué)合理、高效可行、環(huán)境友好的投資建廠計劃，因地制宜采取相應(yīng)措施減少對環(huán)境、社會的負面影響，才能夠確保工廠建設(shè)與生產(chǎn)滿足發(fā)達國家或區(qū)域ESG要求，繼而降低運營風(fēng)險，助推公司可持續(xù)、高質(zhì)量發(fā)展。
TCL中環(huán)借助高度智能化的“工業(yè)4.0+G12”技術(shù)平臺，實現(xiàn)了“制造綠色”與“綠色制造”的雙輪驅(qū)動，也為其全球化戰(zhàn)略的持續(xù)深入打下了堅實基礎(chǔ)。財報數(shù)據(jù)顯示，2023年，TCL中環(huán)晶體用電強度為16.7度/公斤，領(lǐng)先行業(yè)頭部水平29%；取水強度為0.028噸/公斤，領(lǐng)先行業(yè)頭部水平7%。晶片用電強度7.4萬度/百萬片，領(lǐng)先行業(yè)頭部水平7%；取水強度458噸/百萬片，領(lǐng)先行業(yè)頭部水平47%。
華夏理財在其研報中指出，ESG的實踐鼓勵光伏企業(yè)在產(chǎn)品和服務(wù)上進行創(chuàng)新，以滿足市場對可持續(xù)產(chǎn)品的需求，這不僅能夠提升企業(yè)的市場競爭力，還能夠開拓新的市場機會。貝恩公司認為，積極的ESG實踐能夠提升光伏企業(yè)的社會形象，增強公眾對企業(yè)的信任和支持。這對于品牌建設(shè)和市場擴張至關(guān)重要，尤其是在全球市場競爭激烈的背景下。
面對光伏行業(yè)的重大轉(zhuǎn)折點，TCL中環(huán)依然能夠保持戰(zhàn)略定力，堅持穩(wěn)健經(jīng)營原則，持續(xù)推動技術(shù)創(chuàng)新與工業(yè)4.0制造方式轉(zhuǎn)型，加速優(yōu)勢產(chǎn)能建設(shè)、提升先進產(chǎn)品占比，強化在成本端、產(chǎn)品端的相對競爭優(yōu)勢，并堅定推進全球化戰(zhàn)略。正如王明陽所言，大浪淘沙沙去盡，沙盡之時見真金。
