在日常生活中，每天都有眾多外賣騎手穿梭在城市的大街小巷中，為人們的生活提供便利。
對于騎手來說，外賣是十分強(qiáng)調(diào)時間與效率的工作，如果電瓶車出現(xiàn)沒電了的情況，會影響工作效率。與此同時，如今全國各城市，已開始陸續(xù)推行電動車智能換電柜，用“以換代充”的方式緩解了不少騎手的充電焦慮。
紅星資本局注意到，電動車兩輪換電APP“這鋰換電”背后公司——杭州宇谷科技股份有限公司（下稱“宇谷科技”），近日向深交所創(chuàng)業(yè)板遞交《招股書》，開啟IPO進(jìn)程。
只不過，在競爭激烈的兩輪車換電市場，宇谷科技也面臨著毛利率下滑、專利侵權(quán)、用戶投訴等種種困境。
（一）
換電業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)下滑
宇谷科技的創(chuàng)始人為劉愛明， 曾是江西省某中學(xué)的數(shù)學(xué)教師，后前往杭州發(fā)展。
2001年，劉愛明的丈夫肖劼開始創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)辦了浙江宇松科技，主要產(chǎn)品是用于高鐵、飛機(jī)、公交車等公共交通工具上的車載影視設(shè)備。
隨后在2012年，劉愛明成立了宇谷科技。
最初，宇谷科技主要是承接宇松科技的一些物聯(lián)網(wǎng)軟硬件業(yè)務(wù)，這個過程為后期充換電業(yè)務(wù)完成了一定的技術(shù)積累。
公開資料顯示，2017年，宇谷科技賣出了第一臺基于充電小斑馬系統(tǒng)的充電樁，正式開展充電業(yè)務(wù)。2019年，宇谷科技第一顆自主研制的鋰電池投放至市場，開啟了市場空間更大的換電業(yè)務(wù)的運(yùn)營。
此后，在2020年12月，宇谷科技以資產(chǎn)交易金額797.34萬元收購了宇松科技的充換電業(yè)務(wù)，企業(yè)不斷發(fā)展壯大。
經(jīng)營層面，招股書顯示，2020年-2022年以及2023年1-6月，宇谷科技營業(yè)收入分別為0.9億元、2.3億元、5.6億元和4.1億元。同期實(shí)現(xiàn)凈利潤1525.69萬元、3304.73萬元、8134.26萬元和5944.04萬元。
按營收結(jié)構(gòu)劃分，目前企業(yè)的業(yè)務(wù)主要包括兩部分，一是換電服務(wù)，二是充換電設(shè)備銷售。
不過，近年來，企業(yè)的換電服務(wù)已經(jīng)成為企業(yè)的主要營收來看，目前對總營收的貢獻(xiàn)超過了98%。
在換電方面，招股書顯示，截至2023年6月末，宇谷科技換電業(yè)務(wù)已經(jīng)布局北京、上海、廣州、深圳、杭州、成都等66個城市，上線運(yùn)營換電柜2.37萬臺，電池51.75萬個，在網(wǎng)用戶數(shù)39.11萬個。
不過，值得一體的是，近年來宇谷科技換電服務(wù)的毛利率也在逐年下滑。
招股書顯示，2020年-2022年及2023年1-6月報告期內(nèi)分別為37.86%、31.58%、27.55%和25.91%；換電業(yè)務(wù)毛利率的下滑，也讓企業(yè)綜合毛利率持續(xù)下滑，同期分別為44.58%、33.82%、28.54%、26.58%。
對于毛利率的下滑，宇谷科技對此解釋為原材料電芯采購價格上漲以及設(shè)備先行投入導(dǎo)致成本增加。
至于募資目的，招股書表示，本次IPO宇谷科技計劃募集10.9億元，用于智能換電產(chǎn)品生產(chǎn)及運(yùn)營中心、研發(fā)中心建設(shè)等項(xiàng)目。
（二）
專利訴訟、用戶投訴引爭議
除了毛利率的持續(xù)下滑外，宇谷科技在產(chǎn)品層面，還面臨這一些其他的“麻煩”。
首先，是一起來自哈啰公司的專利訴訟。
招股書顯示，2023年6月30日，哈啰公司在上海知識產(chǎn)權(quán)法院向宇谷科技提起訴訟，要求公司立即停止侵犯哈啰公司“鋰電池及電動車”（專利號 ZL2019220213973）“一種電池檢測裝置及電池”（專利號 ZL201920891424X）兩項(xiàng)實(shí)用新型專利權(quán)的行為。包括但不限于停止運(yùn)營實(shí)施換電柜所涉及的電池以及電池監(jiān)測系統(tǒng)，并保留訴訟過程中追加賠償哈啰公司所遭受經(jīng)濟(jì)損失的權(quán)利。
宇谷科技表示，截至本招股說明書簽署日，其尚未收到上海知識產(chǎn)權(quán)法院送達(dá)的起訴狀副本、傳票等案件相關(guān)材料，該訴訟尚未立案。
值得一提的是，前面提到的涉案產(chǎn)品電池以及電池監(jiān)測系統(tǒng)正是宇谷科技的主要產(chǎn)品。
招股書顯示，2022年度，涉案產(chǎn)品相關(guān)的換電服務(wù)、充換電設(shè)備銷售中電池銷售實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入為54205.33 萬元，占其當(dāng)年度營業(yè)收入的比例為97.01%。
但宇谷科技也表示：即使出現(xiàn)公司敗訴的極端情況，公司可采用其他替代技術(shù)實(shí)現(xiàn)相同或相近的技術(shù)效果，不會對公司的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大不利影響。
與此同時，宇谷科技也就上述涉案專利向國家知識產(chǎn)權(quán)局提出無效宣告請求，其中一項(xiàng)涉案專利已成功申請無效。
據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局11月14日發(fā)布的第564918號無效宣告請求審查決定書顯示，哈啰公司“一種電池檢測裝置及電池”(專利號ZL201920891424X）被宣布專利權(quán)全部無效。
至于宇谷科技與哈啰公司的專利糾紛是會持續(xù)升級還是趨于緩和，這仍是未知數(shù)，而相關(guān)訴訟是否會對宇谷科技的IPO產(chǎn)生影響，成為了市場關(guān)注重點(diǎn)。
此外，除了專利之爭外，宇谷科技換電服務(wù)還頻頻遭到用戶投訴。
在黑貓投訴平臺上，“這鋰換電”的相關(guān)投訴為760條，用戶投訴的原因主要集中在“存在霸王條款”“不予退款”“電池續(xù)航短”等。
而在蘋果手機(jī)的App Store里，在滿分5分的情況下，“這鋰換電”的APP評分為2.7分，共有772個使用者參與評分。
在這些評論中，同樣有不少用戶表示，因押金難退等問題與平臺發(fā)生糾紛。
總的來說，若“這鋰換電”失去了用戶口碑，將會導(dǎo)致用戶流失，從而直接影響企業(yè)經(jīng)營，這對企業(yè)來說無疑是重大沖擊。
（三）
競爭激烈的兩輪換電市場
回到市場層面，根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，2017年，中國即時配送員為395.7萬人，2022年則已達(dá)到1120.5萬人，年復(fù)合增長率為23.1%。預(yù)計2023年即時配送員數(shù)量規(guī)模將進(jìn)一步增至1210.1萬人。
龐大的即時配送員工基數(shù)面前，讓電動兩輪車換電賽道的市場規(guī)模不斷擴(kuò)大。
根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，預(yù)計2022年到2026年，中國電動兩輪車換電服務(wù)市場規(guī)模將從42.4億元上升到204.4億元，年復(fù)合增長率為48.18%。
不過在較大的市場空間面前，行業(yè)競爭也十分激烈。
根據(jù)物聯(lián)網(wǎng)連接管理平臺Onelink一季度發(fā)布的觀察報告顯示，2022年，在全國各地規(guī)?；\(yùn)營的換電運(yùn)營商及品牌超過700家，全國累計投放超過20萬組換電柜。
宇谷科技在招股書中提到，自己處于行業(yè)第一梯隊位置。但值得注意的是，與鐵塔能源、易馬達(dá)e換電、智租換電等行業(yè)龍頭玩家相比，宇谷科技的競爭力略顯不足。
公開資料顯示，截至2022年底，鐵塔能源運(yùn)營換電柜5.7萬臺，在網(wǎng)用戶達(dá)90.2萬；易馬達(dá)e換電官網(wǎng)顯示，目前其已進(jìn)入60余城市，投放換電柜8000余臺；智租換電已進(jìn)入全國80余座城市，累計注冊用戶上百萬，累計投放換電柜上萬臺。
此外這些頭部品牌業(yè)務(wù)上還與騎手平臺合作。比如早在2019年6月，鐵塔能源就與美團(tuán)簽署合作協(xié)議，為美團(tuán)配送相應(yīng)從事配送服務(wù)的合作方提供電動車換電服務(wù)；2023年6月，智租換電攜手達(dá)達(dá)快送，進(jìn)駐達(dá)達(dá)快送騎士商城。
總的來說，頭部企業(yè)在獲客、規(guī)模效應(yīng)、資金與資源實(shí)力、用戶體驗(yàn)等方面均具有較大的優(yōu)勢，急于IPO的宇谷科技，依舊是難掩輕松。
對于騎手來說，外賣是十分強(qiáng)調(diào)時間與效率的工作，如果電瓶車出現(xiàn)沒電了的情況，會影響工作效率。與此同時，如今全國各城市，已開始陸續(xù)推行電動車智能換電柜，用“以換代充”的方式緩解了不少騎手的充電焦慮。
紅星資本局注意到，電動車兩輪換電APP“這鋰換電”背后公司——杭州宇谷科技股份有限公司（下稱“宇谷科技”），近日向深交所創(chuàng)業(yè)板遞交《招股書》，開啟IPO進(jìn)程。
只不過，在競爭激烈的兩輪車換電市場，宇谷科技也面臨著毛利率下滑、專利侵權(quán)、用戶投訴等種種困境。
（一）
換電業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)下滑
宇谷科技的創(chuàng)始人為劉愛明， 曾是江西省某中學(xué)的數(shù)學(xué)教師，后前往杭州發(fā)展。
2001年，劉愛明的丈夫肖劼開始創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)辦了浙江宇松科技，主要產(chǎn)品是用于高鐵、飛機(jī)、公交車等公共交通工具上的車載影視設(shè)備。
隨后在2012年，劉愛明成立了宇谷科技。
最初，宇谷科技主要是承接宇松科技的一些物聯(lián)網(wǎng)軟硬件業(yè)務(wù)，這個過程為后期充換電業(yè)務(wù)完成了一定的技術(shù)積累。
公開資料顯示，2017年，宇谷科技賣出了第一臺基于充電小斑馬系統(tǒng)的充電樁，正式開展充電業(yè)務(wù)。2019年，宇谷科技第一顆自主研制的鋰電池投放至市場，開啟了市場空間更大的換電業(yè)務(wù)的運(yùn)營。
此后，在2020年12月，宇谷科技以資產(chǎn)交易金額797.34萬元收購了宇松科技的充換電業(yè)務(wù)，企業(yè)不斷發(fā)展壯大。
經(jīng)營層面，招股書顯示，2020年-2022年以及2023年1-6月，宇谷科技營業(yè)收入分別為0.9億元、2.3億元、5.6億元和4.1億元。同期實(shí)現(xiàn)凈利潤1525.69萬元、3304.73萬元、8134.26萬元和5944.04萬元。
按營收結(jié)構(gòu)劃分，目前企業(yè)的業(yè)務(wù)主要包括兩部分，一是換電服務(wù)，二是充換電設(shè)備銷售。
不過，近年來，企業(yè)的換電服務(wù)已經(jīng)成為企業(yè)的主要營收來看，目前對總營收的貢獻(xiàn)超過了98%。
在換電方面，招股書顯示，截至2023年6月末，宇谷科技換電業(yè)務(wù)已經(jīng)布局北京、上海、廣州、深圳、杭州、成都等66個城市，上線運(yùn)營換電柜2.37萬臺，電池51.75萬個，在網(wǎng)用戶數(shù)39.11萬個。
不過，值得一體的是，近年來宇谷科技換電服務(wù)的毛利率也在逐年下滑。
招股書顯示，2020年-2022年及2023年1-6月報告期內(nèi)分別為37.86%、31.58%、27.55%和25.91%；換電業(yè)務(wù)毛利率的下滑，也讓企業(yè)綜合毛利率持續(xù)下滑，同期分別為44.58%、33.82%、28.54%、26.58%。
對于毛利率的下滑，宇谷科技對此解釋為原材料電芯采購價格上漲以及設(shè)備先行投入導(dǎo)致成本增加。
至于募資目的，招股書表示，本次IPO宇谷科技計劃募集10.9億元，用于智能換電產(chǎn)品生產(chǎn)及運(yùn)營中心、研發(fā)中心建設(shè)等項(xiàng)目。
（二）
專利訴訟、用戶投訴引爭議
除了毛利率的持續(xù)下滑外，宇谷科技在產(chǎn)品層面，還面臨這一些其他的“麻煩”。
首先，是一起來自哈啰公司的專利訴訟。
招股書顯示，2023年6月30日，哈啰公司在上海知識產(chǎn)權(quán)法院向宇谷科技提起訴訟，要求公司立即停止侵犯哈啰公司“鋰電池及電動車”（專利號 ZL2019220213973）“一種電池檢測裝置及電池”（專利號 ZL201920891424X）兩項(xiàng)實(shí)用新型專利權(quán)的行為。包括但不限于停止運(yùn)營實(shí)施換電柜所涉及的電池以及電池監(jiān)測系統(tǒng)，并保留訴訟過程中追加賠償哈啰公司所遭受經(jīng)濟(jì)損失的權(quán)利。
宇谷科技表示，截至本招股說明書簽署日，其尚未收到上海知識產(chǎn)權(quán)法院送達(dá)的起訴狀副本、傳票等案件相關(guān)材料，該訴訟尚未立案。
值得一提的是，前面提到的涉案產(chǎn)品電池以及電池監(jiān)測系統(tǒng)正是宇谷科技的主要產(chǎn)品。
招股書顯示，2022年度，涉案產(chǎn)品相關(guān)的換電服務(wù)、充換電設(shè)備銷售中電池銷售實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入為54205.33 萬元，占其當(dāng)年度營業(yè)收入的比例為97.01%。
但宇谷科技也表示：即使出現(xiàn)公司敗訴的極端情況，公司可采用其他替代技術(shù)實(shí)現(xiàn)相同或相近的技術(shù)效果，不會對公司的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大不利影響。
與此同時，宇谷科技也就上述涉案專利向國家知識產(chǎn)權(quán)局提出無效宣告請求，其中一項(xiàng)涉案專利已成功申請無效。
據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局11月14日發(fā)布的第564918號無效宣告請求審查決定書顯示，哈啰公司“一種電池檢測裝置及電池”(專利號ZL201920891424X）被宣布專利權(quán)全部無效。
至于宇谷科技與哈啰公司的專利糾紛是會持續(xù)升級還是趨于緩和，這仍是未知數(shù)，而相關(guān)訴訟是否會對宇谷科技的IPO產(chǎn)生影響，成為了市場關(guān)注重點(diǎn)。
此外，除了專利之爭外，宇谷科技換電服務(wù)還頻頻遭到用戶投訴。
在黑貓投訴平臺上，“這鋰換電”的相關(guān)投訴為760條，用戶投訴的原因主要集中在“存在霸王條款”“不予退款”“電池續(xù)航短”等。
而在蘋果手機(jī)的App Store里，在滿分5分的情況下，“這鋰換電”的APP評分為2.7分，共有772個使用者參與評分。
在這些評論中，同樣有不少用戶表示，因押金難退等問題與平臺發(fā)生糾紛。
總的來說，若“這鋰換電”失去了用戶口碑，將會導(dǎo)致用戶流失，從而直接影響企業(yè)經(jīng)營，這對企業(yè)來說無疑是重大沖擊。
（三）
競爭激烈的兩輪換電市場
回到市場層面，根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，2017年，中國即時配送員為395.7萬人，2022年則已達(dá)到1120.5萬人，年復(fù)合增長率為23.1%。預(yù)計2023年即時配送員數(shù)量規(guī)模將進(jìn)一步增至1210.1萬人。
龐大的即時配送員工基數(shù)面前，讓電動兩輪車換電賽道的市場規(guī)模不斷擴(kuò)大。
根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，預(yù)計2022年到2026年，中國電動兩輪車換電服務(wù)市場規(guī)模將從42.4億元上升到204.4億元，年復(fù)合增長率為48.18%。
不過在較大的市場空間面前，行業(yè)競爭也十分激烈。
根據(jù)物聯(lián)網(wǎng)連接管理平臺Onelink一季度發(fā)布的觀察報告顯示，2022年，在全國各地規(guī)?；\(yùn)營的換電運(yùn)營商及品牌超過700家，全國累計投放超過20萬組換電柜。
宇谷科技在招股書中提到，自己處于行業(yè)第一梯隊位置。但值得注意的是，與鐵塔能源、易馬達(dá)e換電、智租換電等行業(yè)龍頭玩家相比，宇谷科技的競爭力略顯不足。
公開資料顯示，截至2022年底，鐵塔能源運(yùn)營換電柜5.7萬臺，在網(wǎng)用戶達(dá)90.2萬；易馬達(dá)e換電官網(wǎng)顯示，目前其已進(jìn)入60余城市，投放換電柜8000余臺；智租換電已進(jìn)入全國80余座城市，累計注冊用戶上百萬，累計投放換電柜上萬臺。
此外這些頭部品牌業(yè)務(wù)上還與騎手平臺合作。比如早在2019年6月，鐵塔能源就與美團(tuán)簽署合作協(xié)議，為美團(tuán)配送相應(yīng)從事配送服務(wù)的合作方提供電動車換電服務(wù)；2023年6月，智租換電攜手達(dá)達(dá)快送，進(jìn)駐達(dá)達(dá)快送騎士商城。
總的來說，頭部企業(yè)在獲客、規(guī)模效應(yīng)、資金與資源實(shí)力、用戶體驗(yàn)等方面均具有較大的優(yōu)勢，急于IPO的宇谷科技，依舊是難掩輕松。
